公司金融复习资料V10

公司金融复习资料

一、 题型

1、 单选题（20*1）

2、 多选题（15*2）

3、 计算题（5*8、1*10）

二、 复习重点章节

第二章：公式掌握（计算题比重大）

第三章：资本资产添加模型

第四章：资本预算（3节 期初+经验现金流+期末），优点和缺点，NPV和IRR；（计算题比重大）

第六章：债券、租赁（单选、多选）

第八章：MM理论（要掌握计算题）、WCC、杠杠系统（考，单选多选）

第九章：股利政策（单多选）

第十章：（了解）

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第十一章：短期财务等（单多选），短期银行（APR公式）

第十二章：现金管理的存货模型（有计算题），存货管理不考；

第十六章：比率、杜邦分析知道；

三、 复习题型

（一） 单选题

1、 与投资决策有关的现金流量包括（B）

A初始投资+营业现金流量 B初始投资+营业现金流量+终结现金流量

C初始投资+终结现金流量 D初始投资+投资现金流量+终结现金流量

2、 以下说法正确的是（C）

A沉没成本应该计入增量现金流量 B机会成本是投入项目中的资源成本

C营运资本是流动资产与流动负债的差额 D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应

3、 折旧的税盾效应说法正确的是（A）

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A 原因是折旧税前扣减 B 税盾效应随利率增加而减小

C依赖于未来的通货膨胀率 D 降低了项目现金流量

4、 名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（C）

A 7% B6% C % D 2%

5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是：D

A盈利指数 B周期匹配 C扩展决策 D等价年度成本

6、 投资时机的决策原则是选择（C）时间进行投资

A 增量现金流量最高 B项目税后利润最高 C净现值最高 D 成本最小

（二） 多选题

1、 现金流量估算原则正确的是（ BCE ）

A现金流量应该是税前现金流量 B 现金流量应该是税后现金流量

C现金流量应该是增量的

D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本 E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折现率

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2、 在对是否投资新工厂时，下面哪些科目应作为增量现金流量处理（BD ）

A场地与现有建筑物的市场价值 B拆迁成本与场地清理费用

C上一年度新建通道成本

D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降

E 总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊

3、税率提高对净现值影响包括（ AC ）

A折旧税盾效应增加 B 折旧税盾效应减小

C所得税增加 D所得税减小 E无影响

4在更新决策中，现金流量变化项目包括正确的是（ BCDE ）

A新设备购置成本+旧设备金额 B新设备购置成本—旧设备金额

C新设备降低经营成本 D新设备使用增加折旧的节税效应

E新设备使用期末残值

5、 以下说法正确的是（ACD）

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A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较

B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较

C 当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法

D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法

6以下对净现值计算说法正确的是（ABD）

A可以用名义现金流量与名义折现率来计算

B可以用实际现金流量与实际折算率计算

C A，B两种方法计算结果不同

D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大

E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大

7、以下说法正确的是（CD）

A等价年度成本大的项目可以采纳 B 等价年度成本小的项目可以采纳

C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳

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D 在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳

E等价年度成本=净现值/项目持续期限

（三） 计算题（练习题为必须掌握题）

1、 假如你正在经营一家工厂，需要购买一台100000元的设备。你可以现在支付100000元，也可以采用分期付款，即每年年末付款30000元，4年付清，如果机会成本为10%，你会选择哪种方式付款？

2、 R公司公告今年支付给股东每股元的股息。投资者估计以后每年的股息将会以每年4%的速度增长。适用的利率是6%，目前公司股票的价格应是多少？

3、 某公司计划借款建设一条生产线，建设期为3年，3年内不用还本付息，从第4年到第10年每年年末偿还本息200000元，贷款利率为6%，那么该笔贷款的现值是多少？

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4、某公司有1000万股流通股，当前交易价格为每股40元，公司估计股东的期望收益率约为10%。公司还以6%的利率发行有3亿元的长期债券，公司纳税的边际税率为30%。

（1）该公司的税后WACC为多少？（提示：用有税MM理论解答）

（2）如果该公司完全没有负债，其WACC将会高出多少？（提示：假设公司整体的贝塔值（βA）不受资本结构及负债利息抵税所带来的避税的影响）

5、某公司的债务水平为100万元，其市场价值为300万元。假如税前债务利率为8%，公司所得税税率为50%，息税前收益（EBIT）是永续的。如果公司采取完全权益融资，股东的要求收益率为20%。要求：

（1）该杠杆公司的股东的净收益为多少？

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（2）如果公司为无杠杆公司，其价值将是多大？

6、 某项目每年产生收入为80万元，经营费用为50万元，折旧为10万元，所得税率为25%，计算此项目的经营现金流量，若项目初始投资为50万，持续期为5年，每年新增营运资本为5万，第5年末设备残值5万，计算项目各年现金流量。

7、 假如某人持有A公司股票100股，1年后的现在，现金股利为2元/股，该公司的要求收益率为8%。又假定2年后的现在，公司破产，清算价格为10元/股。请问：（参考）

（1）该公司股票现时的价格为多少？

P=2/（1+8%）+10/（1+8%）2（平方）=元

（2）如果该公司第2年仍能发放每股1元的现金股利，则该公司股票的现实价格又是多少?

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P=2/（1+8%）+11/（1+8%）2（平方）=元

8、 假如B公司与C公司处于同一风险等级。B公司希望1年后股价达到10元/股，公司发放现金股利为1元/股。C公司不发股利，现在的股价已经达到10元/股，其股东希望1年后能实现资本利得达到4元/股。假定股利所得税税率为20%，资本利得不征税。请问：（参考）

（1）B公司现时价格为多少？

投资者投资B公司股票一年的收益为（不考虑股利所得税）

RB=（+10-PB）/PB

投资者投资C公司股票，则一年的收益率为40%

因此（+10-PB）/PB=40%

B公司现时价格为元。

（2）如果资本利得也按20%征税，B公司股票的现时价格为多少？

按20%征税，一年后C公司股东所获得的资本利得收入为元。因此投资C公司的收益率为32%。

（+10-PB）/PB=32%

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B公司股票现时价格为元。

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